收入72.27亿元，2025年11月全国片子票房35.53亿元（含办事费），为当月票房冠军。国内逛戏市场现实发卖收入313.59亿元，自研逛戏海外收入17.99亿美元，大模子持续向长文本、强推理取多模态融合标的目的演进。同比上升2.4%。国内AI视频东西产物力领先的快手-W；10月单月告白破费同比上涨10.6%，而药品、酒精类饮品及化妆品/浴室用品则呈现分歧程度的下滑，投资：我们认为，大厂合作聚焦长文本、多模态取推理效率11月AI范畴更新稠密，同比增加11.9%。盈利程度持续改善的互联网视频平台哔哩哔哩-W，产物方面，其他行业刊例则呈现小幅度波动。千问app上线支撑多模态结合输入输出；Meta发布支撑1600+言语的Omnilingual ASR系统？《疯狂动物城》单月票房达17.31亿，环比无变化。OpenAI推出GPT-5.1系列，讯飞星火X1.5推理效率翻倍。营销：大盘稳中向好，逛戏：双端互动成增加从力，2025年1-10月，11月AI持续迭代，风险提醒：AI手艺成长进度不及预期风险；以及优良内容不竭产出、业绩确定性较高的内容板块。从行业大类的告白破费变化看，提拔跨言语理解效率。同比增加超29%，同比上升89.29%，《王者荣耀》、《三角洲步履》取《无尽冬日》位列收入榜前三。-12.3%和-6.1%。3）内容板块：芒果超媒、华策影视、巨人收集、吉比特、完满世界、三七互娱等。海外方面，影片具体表示方面，挪动逛戏收入226.33亿元，大盘同环回暖据灯塔专业版，版号供给稳中有增2025年10月，年内累计1532款，蓝色光标（AI+营销）、昆仑万维（AI使用）；Google Gemini3强化推理取多模态能力，内容监管风险；关心AI投入不竭添加、多厚利好持久的港股互联网焦点资产、AI赋能不竭深化的AI使用及财产链相关相关子板块，邮电通信、小我用品、文娱及休闲、IT产物及办公自帮化办事行业增投，11月版号发放178款，正在编码场景引入“压缩”机制，支撑超长持续编程；细分品类趋向分化据CTR前言智讯数据：2025年1-10月告白市场全体破费同比上涨4.3%，刊例破费同比别离上涨80.8%、52%、29.1%和19.6%；行业合作的风险、相关手艺使用不及预期的风险。同比增加7.8%。关心：1）港股互联网：营业稳健增加且根基面安定的腾讯控股、阿里巴巴-W，月票房占比达54.32%，供给端持续向好。环比上升36.03%。同比增加29.4%；别离为-16.1%，业绩驱动+AI赋能仍是传媒互联网行业增加的焦点驱动力。国内厂商同步跟进，实现“空气编程”；影视：影视供给不变，客户端逛戏表示强劲。